摩根大通李晶中国经济复苏要等到明年一季度童装T恤

摩根大通李晶：中国经济复苏要等到明年一季度

中国经济已经长时间处于“温吞水”状态中，股市也创下三年新低，似乎企稳复苏已不是近在眼前的事情，投资者对于经济基本面的关心也日甚一日。

摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶女士长时间研究中国的经济基本面和资本市场，她近两个月时间在海外进行路演，刚刚回国，记者便约访李女士，请她谈谈对于目前经济以及投资的看法。

国外投资者长期看好中国

NBD：国外投资者怎么看待中国目前的经济局面?

李晶：最近一段时间我在欧美跑了五六周了。现在从跨国公司的角度来看，因为跨国公司在中国投资基本上还是非常长期的，他们比较关注中国中长期经济发展的走势，所以总体来看跨国公司对中国投资的热情还没有减少，因为他们知道虽然中国在短暂的时间内，或者说最近这几个季度经济增长有所回落，但是从中长期来看，大型的跨国公司对中国的投资还是比较看好的。

但因为投资者每季度都要用投资回报来衡量，所以投资者的眼光比较短一点，每个季度、每个月都要评价你的基金表现是不是比其他的基金更好或者更差。所以现在投资者比较关注的是现在中国周期性的经济的减速和回落，比较关注企业盈利的回落，所以投资者对中国的态度是比较谨慎的。

NBD：中国经济增速下降在长期来看会成为趋势么?

李晶：现在中国进入了一个新的经济增长时期，未来这个时期我指的是中长期，就是三年到五年，中国经济增长的速度跟以前相比会有所不同，过去是双位数增长，或者是8%、9%、10%的高个位数增长，未来的三五年中国的经济增长速度会比过去的三五年有所减缓。当然今年还没有最终的GDP增长速度，我们预计还是7.7%，但是未来的四五年我觉得经济增长的速度会回落到六、七甚至五，在中国中长期投资一定要把握好，过去双位数增长时代已经一去不复返了，而且未来的增长速度跟过去相比会有所减缓。

NBD：请问主要原因是什么呢?

李晶：原因有几方面，一方面是中国的经济体系非常大，基数很大，不可能每年都在10%以上增长，另外一方面是人口老龄化也会影响中国未来数年的经济增长的速度，另外中国的经济在转型的过程中，过去靠出口、投资来拉动经济的模式已经不可能了，所以未来在经济转型的过程中我们会变成以消费拉动经济的模式。

但是转型的过程中因为出口现在非常低迷，投资的增长速度跟往年相比有回落，光靠消费不能拉动中国的经济增长速度，所以未来的增长速度会比过去低。中国的经济增长速度跟往年相比是肯定有2%到3%的回落，这是中长期的趋势。

政府谨慎调控

NBD：在二季度密集的降息降准等政策刺激后，似乎政府方面动作小了许多，请问为什么?

李晶：从整个经济政策角度来看，因为现在政府还是比较审慎的，六月份、七月份调了两次利息，这两次利息调控的时间段非常近，四周之内调了两次利息，所以八月份以来我们还没有看到任何货币调控的政策。

现在政府有关于通货膨胀抬头的担心，如果银根放松可能会导致通货膨胀的抬头，农产品价格在全球攀升非常厉害，因为美国中西部干旱的情况非常严重，可能是50年来最严重的一年，这样就导致大量的农产品，特别是玉米、大豆的产量减产，中国又是玉米、大豆非常大的消费市场，特别是大豆，如果是通货膨胀一旦抬头，可能会影响整个货币政策，所以我觉得现在政府还是要看未来几个月通货膨胀的走势，然后再来调控货币政策。

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